Ещё один рынок в России, переживший весной полный коллапс, это ипотечное кредитование. В мае количество выданных ипотечных кредитов составило лишь 36.6 тыс, что явилось минимальным значением с января 2013г. Динамика: -75.3% гг vs -74.2% гг в апреле.

Судя по тому, что средняя ставка по выдаваемым ипотечным кредитам спикировала до исторического минимума в 6.17% годовых, в мае преимущественно предоставлялись льготные кредиты.

На фоне снижения ставок мы ждём некоторой активизации ипотечного кредитования в ближайшие месяцы. Но прежние темпы роста в обозримом будущем уже не вернутся, просто потому что серьёзно пострадали доходы населения, потеряны сбережения, возросла неопределенность.

Суворов Евгений
банк «ЦентроКредит»

Российский банки: ключевые итоги интервью топ-менеджеров Сбера и ВТБ. Вчера газета “Коммерсант” и агентство “Интерфакс” опубликовали соответствующие интервью с президентом ВТБ Андреем Костиным и первым заместителем председателя правления Сбера Александром Ведяхиным, предоставив подробную информацию о состоянии и развитии ситуации в банковском секторе в 2022 г.

Основные положения обоих интервью, которые, как мы считаем, важны для инвесторов рынка акций, мы приводим ниже. Наше общее впечатление от этих двух интервью в целом сводится к тому, что кризис банковского сектора оказался менее жестким, чем можно было ожидать. Шок процентных ставок и качества кредитов не являются источником главных опасений на данный момент, тогда как убытки, связанные с иностранными активами (в связи с санкциями), судя по всему, вызывают тревогу. Позиция по капиталу Сбера ожидаемо выглядит защищенной, тогда как ВТБ может избежать докапитализации, если регулятор смягчит регуляторные требования. Сектор, как ожидается, покажет положительные значения чистой прибыли в 2023П (впрочем, Сбербанк может показать положительную чистую прибыль уже в 2П22, как мы считаем). Сбербанк сейчас торгуется по коэффициентам 1,9x P/PPOP и 0,5x P/TBV 2022П, что близко к историческим минимумам.

( Читать дальше )

TCS Group представила полностью цифровое оформление ипотеки 

TCS Group объявила о возвращении на российский рынок ипотечного кредитования, но уже в качестве самостоятельного кредитора, а не агента конкурирующих банков, как это было в 2015-2019. На старте группа запустила относительно низкомаржинальное рефинансирование ипотеки на готовое жилье — предложение уже доступно 500 000 клиентов группы через мобильное приложение. Рефинансирование осуществляется полностью в электронном виде, начиная с административных вопросов и заканчивая непосредственно выдачей кредита. До конца 2022 года Тинькофф также запустит оформление ипотеки на первичное и вторичное жилье. По оценкам группы, клиенты Тинькофф Банка в других банках обслуживают около 30 процентов ипотечного портфеля страны. Ипотечные кредиты предоставляются по базовой ставке от 8.9% годовых против средневзвешенной ставки 10.58% по топ-20 банкам по состоянию на 13 февраля, по данным ДОМ.РФ.

Запуск ипотеки должен позволить Тинькофф сохранить высокие темпы роста кредитного портфеля (среднегодовой темп роста которого в 2022-2026 прогнозируется в +23%). Исходя из доли рынка в 3-5%, TCS Group может сформировать ипотечный портфель объемом 450-600 млрд руб. в течение следующих пяти лет (текущий кредитный портфель составляет 630 млрд руб.) с существенно более низкой стоимостью риска ипотеки на уровне 0.25%. Кроме того, за счет снижения стоимости фондирования для банка Тинькофф имеет возможность предложить своим клиентам конкурентоспособные процентные ставки. Мы считаем новость позитивной для банка и подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по бумаге, которая в настоящее время торгуется с мультипликаторами P/E 2022П 14.5x и P/BV 2022П 4.4x, что соответствует дисконту в 30-40% к мировым аналогам.

Атон

Мы встретились в Москве с двумя руководителями TCS Group, исполнительным директором группы Оливером Хьюзом и Станиславом Близнюком, который ранее в этом году был назначен председателем правления «Тинькофф Банка» (фактически он работает в группе даже дольше, чем Оливер Хьюз). Они поделились своей оценкой текущей ситуации.

Руководство TCS Group по-прежнему видит большой потенциал роста во многих областях. К ним относятся следующие сегменты:

Tinkoff Private. Сегмент по управлению активами состоятельных клиентов — это рынок, который пока недостаточно охвачен услугами.

Страхование. Несмотря на все сложности, TCS Group постепенно наращивает обороты в сегменте страхования — этот рынок в России еще недостаточно освоен, и на нем возможен прорыв. Ранее в этом году ЦБ РФ поднимал вопрос о включении страхования в расчет полной стоимости кредита (ПСК), однако сейчас эта тема, видимо, отошла на второй план, а TCS Group привыкла адаптироваться к любым изменениям регулирования.

Малый и средний бизнес. Услуги кредитования — лишь малая часть возможностей в данном сегменте.

Кредитование. Ипотечное кредитование в тестовом режиме предлагается сотрудникам группы и, скорее всего, оно станет доступно для клиентов осенью этого года. Мы полагаем, что TCS Group может предложить конкурентный продукт в данной области, осуществив до этого секьюритизацию кредитов под залог жилой недвижимости.

Кили Эндрю
Черкасов Артур
Sberbank CIB

Сервис BNPL. Компания совсем недавно запустила сервис оплаты онлайн-покупок по частям (Buy Now Pay Later), и пока рано говорить о его результатах. Это новый продукт на российском рынке, который пользуется популярностью в других странах.

Лайфстайл-сервисы. В настоящее время этими услугами пользуются более 1 млн клиентов компании. Наиболее популярные предложения, это оплата на АЗС, бронирование путешествий и билетов (последние два сегмента пострадали от пандемии COVID), а также заказ ресторанов и цветов. Стратегия основана на создании партнерств и развитии онлайн-сервисов как составной части решений для розничного бизнеса. У TCS нет планов по продвижению собственного маркетплейса.

Tinkoff уверенно входит в четверку лидеров по оборотам по текущим счетам. «Тинькофф Банк» входит в двадцатку крупнейших российских банков по объему активов и занимает четвертое место по оборотам по текущим счетам, уступая лишь «Сберу», ВТБ и «Альфа-Банку» и, похоже, приближается к третьему месту, которое сейчас занимает «Альфа-Банк». Это еще один аспект, подчеркивающий успешность модели Tinkoff Black.